- Jun 13, 2025
- Strategia
Cenové pohyby na finančných trhoch sa zdajú byť zložité, ale v skutočnosti v sebe skrývajú základnú logiku „návratu hodnoty“ – stratégia HSAM Neutral Strategy (NS) sa práve na tom zakladá a kombinuje koncepciu hodnotového investovania s nástrojmi technickej analýzy, aby v pravidelných výkyvoch vyhľadávala príležitosti na dosiahnutie trvalého zisku. Táto stratégia nie je závislá od smeru vývoja trhu, ale prostredníctvom zachytávania vysokofrekvenčných pohybov cien v určitom intervale dosahuje jedinečnú výhodu „zisku bez ohľadu na smer“.
Návrat hodnoty: hlavná hnacia sila stratégie
Podstatou stratégie NS je systematické uplatňovanie pravidla „návratu ceny k hodnotovému stredu“. Na príklade dlhopisového trhu, ak má určitá podniková obligácia stabilný úverový rating a normálny cash flow, jej cena bude kolísať okolo vnútornej hodnoty. Keď trhová nálada spôsobí krátkodobý nárast ceny nad hodnotový stred, stratégia to považuje za signál nadhodnotenia a zníži pozíciu; keď cena v dôsledku krátkodobého výpredaja klesne pod hodnotový stred, stratégia to považuje za príležitosť na podhodnotenie a zvýši pozíciu. Táto operácia nie je predikciou smeru ceny, ale využíva odchýlku ceny od hodnoty na intervalové obchodovanie a čaká na zisk, ktorý prinesie samokorekcia trhu.
V investovaní do ETF je logika návratu hodnoty stratégie NS ešte intuitívnejšia. Napríklad, ak ETF v určitom odvetví zaznamená krátkodobú prémiu alebo diskont v dôsledku prílevu alebo odlevu kapitálu bez zmeny fundamentálnych faktorov, stratégia sleduje odchýlku čistej hodnoty ETF od ceny, predáva pri prémii a kupuje pri diskontu a realizuje zisk, keď sa cena vráti k čistej hodnote. Takýto obchod nezahŕňa posudzovanie vyhliadok odvetvia, ale spolieha sa výlučne na mechanizmus korekcie odchýlky ceny od hodnoty.
Technická verifikácia: presné rozpoznanie pravidiel kolísania
Aby sa zabezpečila účinnosť pravidiel návratu hodnoty, stratégia NS zaviedla viaceré technické analytické nástroje na overenie. V rámci analýzy foriem sa stratégia zameriava na typické intervalové formy, ako je obdĺžniková a vlajková formácia, ktoré často predznamenávajú pravidelnú fluktuáciu cien v určitom rozsahu. Na príklade ceny zlata, keď sa vytvorí obdĺžniková formácia, stratégia identifikuje hornú a dolnú hranicu ako hranice nákupu a predaja a pri dosiahnutí hornej hranice predáva, pri dosiahnutí dolnej hranice kupuje.
Objem obchodov a ukazovatele volatility poskytujú doplnkové overenie pravidiel kolísania. Keď cena kolíše v rámci intervalu, ak sa objem obchodov zväčšuje s rastom ceny a zmenšuje s poklesom ceny, znamená to, že kolísanie je akceptované trhovými prostriedkami a pravidlá sú stabilnejšie. Ak sa volatilita náhle zvýši, stratégia bude dočasne vyčkávať, aby sa vyhla rušeniu obchodovania abnormálnym kolísaním. Prostredníctvom rezonancie technických ukazovateľov a logiky návratu hodnoty môže stratégia NS vybrať príležitosti s vysokou pravdepodobnosťou kolísania.
Výhody stratégie: rovnováha medzi nízkym rizikom a vysokou frekvenciou
Kľúčovou konkurenčnou výhodou stratégie NS je rovnováha medzi „obchodovaním s nízkym rizikom“ a „vysokou frekvenciou zachytávania príležitostí“. Keďže stop-loss pozícia je pre každú transakciu nastavená na hranici intervalu, riziko jednej transakcie je kontrolovateľné, zatiaľ čo vysoká frekvencia obchodných príležitostí umožňuje dosiahnuť zisk prostredníctvom akumulácie malých ziskov. Na príklade trhu s digitálnymi menami, hoci kolísanie určitej stabilnej meny viazanej na americký dolár je malé, každý deň môže dôjsť k desiatkam pravidelných kolísaní. Stratégia NS zachytáva tieto príležitosti prostredníctvom algoritmického obchodovania a dosahuje zisk pri kontrole rizika.
Okrem toho je táto stratégia vďaka svojej neutrálnej povahe prirodzene odolná voči kolísaniu trhu. Počas prudkých výkyvov na svetovom trhu s komoditami v roku 2023 stratégia NS spoločnosti HSAM prostredníctvom intervalového obchodovania s komoditami ako meď a hliník nielenže zabránila riziku jednostranných výkyvov, ale dosiahla aj zisky presahujúce priemer trhu. Táto logika „ani dlhá, ani krátka pozícia, len obchodovanie s výkyvmi“ poskytuje investorom úplne nový pohľad na zisky mimo tradičných stratégií.